A股调整结束了吗？白酒、科技、医药还看好吗？

　　春节之后，沪指一度从3700，回落至目前的3400点以下，创业板指更是从3400点跌至目前的2600点，累计跌幅超20%，基金也受伤严重，不少明星基金回撤超20%，那么A股调整何时结束？哪些板块还有机会？我们节选了嘉实基金洪流、中欧基金周应波、招商基金侯昊、富国基金刘博等基金经理的最新观点，来看看他们都是怎么说的吧！

　　震荡之后还是震荡？

　　嘉实基金洪流：今年主题是经济复苏+盈利修复，投资以“稳”为主

　　从大的宏观环境看，今年的主题词是：经济复苏+盈利修复。

　　我们对今年市场的第一个判断是，疫情的爆发给全球各大主要经济体蒙上了一层阴霾，反观国内从2020年二季度已经开始了非常好的复苏态势，2021年随着疫苗的逐渐落地，以美欧为代表的经济体开始复苏。

　　从流动性来看，如果全球经济V型反转叠加通货膨胀压力，货币政策可能会出大变化，过多的货币流动性会边际收敛，但剧烈变化的概率较低。

　　总体来看，2020年全球流动性过度释放，今年全球回到了正常的后疫情时代的经济复苏阶段，经济增长回归到正常的修复轨道。2021年会是全球经济的整固之年。

　　今年的投资以“稳”为主，经过过去两年系统性的估值修复，今年全球经济复苏会带来流动性边际转向，要重新回归到结构性的主题上，对一些长期的高成长领域进行重点关注，同时也会对一些非常确定性的盈利增长进行深入跟踪，尽量在风险收益比比较好的框架上构建投资组合。

　　兴全基金乔迁：市场长期本质是一个好人，短期发发脾气也是正常的

　　从静态跟踪可以得到的信息，反映到未来基本面、宏观经济的状态，今年以来的调整确实释放了很大一部分风险的，是收益率可能不合算的一部分风险。但释放的足不足够充分？拉长周期去看，很多资产拿个三年五年，在比较平稳的宏观经济的环境之下，实现正收益率比持有现金好，这样的资产我觉得是有的，而且是不少的。但是如果放在一个比较偏短期的维度来说，很多时候资产的价格是受到情绪面、流动性资金面影响的，毕竟过去几年积累了比较多的势能，需要在一个维度做一定的宣泄。就像一个好人，长期本质是一个好人，短期发发脾气也是正常的。

　　中欧基金周应波：建议投资者以长期视角看待预期收益

　　近期A股市场震荡，上游周期品领涨市场，科技、医药、食品饮料等相对落后，市场的结构分化有所调整。

　　宏观经济来看，全球复苏速度加快，疫苗接种人数大幅增长，基建数据大幅好转，国内繁荣深化，需求侧保持强劲。

　　流动性来看，国内已提前收紧，央行态度审慎；海外虽然目前保持宽松，但是随着疫苗的快速推进、全球经济复苏加快，预计在年底也会见到宽松拐点。同时，上游原材料价格持续上涨也有可能致使中下游企业利润承压。

　　参考美股70年代初的“漂亮50”，缘于经济复苏和消费繁荣，阶段破灭于宏观滞胀与利率压制，而估值消化主要靠盈利的持续高增长。市场已经历了2年多的牛市，结构分化不断加剧，随着通胀压力进一步显现，后续系统性风险可控，但是局部存在一定风险，预期呈现结构性行情。

　　在当前环境下，我们仍将坚持合适的价格投资的原则，更多的关注估值与长期成长空间的匹配，规避估值透支的领域，仓位中性，结构上更为均衡。建议投资者综合考虑自身风险承受能力，用较长期视角看待预期收益率，理性投资。

　　白酒、科技、医药还有机会吗？

　　牛年以来，白酒、科技、消费、医药等热门行业跌跌不休，不少重仓基金成为节后下跌重灾区。后市又有哪些板块存在机会？

　　招商基金侯昊：白酒板块仍具备投资价值

　　近期以来白酒板块跑输市场，但白酒企业基本面没有出现问题。经过较大幅度回调后，白酒板块的估值有所回落，仍具备较好的配置价值。

　　侯昊表示，当前，高端白酒量价趋势向好，有望带动板块基本面趋势继续向上，短期板块情绪及估值可能继续承压、波动加大，但业绩持续性强的公司能够通过业绩的持续释放来消化估值，对白酒板块投资不宜过于悲观。特别是进入3月份，市场会逐渐开始关注企业的报表业绩，业绩确定性较高的标的有望逐步企稳，建议通过

文章来源：《科技与创新》 网址: http://www.kjycxzzs.cn/zonghexinwen/2021/0325/1865.html