华夏科技创新混合A基金最新净值跌幅达1.59%

3）另一个角度，今天的滞胀，也会在另一方面孕育新的技术，现在既是上一轮大周期的萧条期，也是新一轮技术的萌芽期：而中美双方无疑是新一轮技术周期的主导国，而这其中的代表性创新技术包括但不限于：新能源技术，细胞基因治疗为代表的下一代生命科学，3D打印和商用航天为代表的空天技术，而这些都是中美同步创新，我们认为也是对中国资产的巨大机遇。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有华友钴业（持仓比例8.42%）、金蝶国际（持仓比例8.28%）、宁德时代（持仓比例8.26%）、恩捷股份（持仓比例5.46%）、立讯精密（持仓比例5.20%）、容百科技（持仓比例5.11%）、星期六（持仓比例4.99%）、金斯瑞生物科技（持仓比例4.76%）、图南股份（持仓比例4.55%）、思瑞浦（持仓比例4.45%）。

华夏科技创新混合A基金成立以来收益94.61%，今年以来收益-24.58%，近一月收益-7.94%，近一年收益-26.06%，近三年收益80.01%。

1）我们认为中国在制造业集群和创新产业里，将重演70-80年代日本二次工业化的奇迹，在汽车，电子，医药，化工新材料，机械等领域实现全球的领先；

其中最核心的影响因素是通胀和经济周期决定的美国十年期国债收益率，今年一个季度攀升到了3%以上，这个是最近20年的上沿区域，可能接下来要进入双向波动区间，这意味着全球成长类资产的杀估值可能接近尾声（2021年3月以来全球成长类资产杀估值，中国作为一个整体是典型的全球成长类资产，类似的是纳斯达克）。

1）事实上全球经济目前依然在08年的金融危机的泥潭之中，这其中欧洲和日本10年经济没有发展，中美成为最大赢家。而这里，08年之前全球凯恩斯主义回潮盛行，08年是中国的四万亿，而美国3轮QE尤其是20年3月疫情之后的美联储历史以来最大的放水，把MMT（现代货币理论）的财政货币化演绎到了登峰造极，全球的财政大扩张实际上忽视了真实生产力的发展，因此事实上大家的经济恢复动能和质量远没有表面上的数字那么好看，而这轮滞胀就把长期的结构性问题和由于疫情造成的周期性问题共同放大形成了共振。

3.根据五大战略方向的景气度，梯次展开我们的组合，做到适度趋势和适度逆向相结合，力求实现净值稳步向上。

2）随着技术的进步，尤其是区块链技术的发展，数据确权的可能性出现，之前互联网公司的根本性的超额利润来自于数据产权被窃取（这也是历史上最大的贫富差距的根本来源），未来数据将跟土地、劳动、企业精神、技术一样成为主要生产要素，而它的确权，将导致数据的收益权未来将由之前的互联网企业独占，向由用户、数据生产者、全社会（政府以税收形式）和企业共同获得，这无疑对互联网企业将是重大利空；

2.第二个宏观背景来自于中国在经济发展路线上与欧美的分叉：

截至2022年6月30日，华夏科技创新混合A基金份额净值为2.1898元，本报告期份额净值增长率为-15.13%；华夏科技创新混合C基金份额净值为2.1635元，本报告期份额净值增长率为-15.48%，同期业绩比较基准增长率为-7.39%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

今年上半年市场波动较大，一季度至4-5月，市场受到海外通胀联储激进收缩流动性，以及国内地产下行双方面影响，经济和流动性环境都受到了较大的制约，形成了对市场压制的趋势，市场呈现单边下跌。而其中3月开始的俄乌冲突导致的全球商品价格暴涨，以及上海疫情导致的经济加速下滑，放大了趋势的波动幅度，加速了市场的寻底的过程。我们在5月美联储宣布缩表之后，开始转向积极，整体我们认为市场趋势已经反转，但是波动幅度依然还会不小，市场在疫情后经历了四个阶段，现在在新的周期开启的前夜。

1）中美互联网公司的红利耗尽，表现为互联网人口、时长多重周期性顶部，进入一个内卷化的阶段，效率将越来越低；

4.从我们的中长期视角，我们认为中美两国互联网企业都面临历史大顶，可能是中长期的非常大的风险，而这些资金从互联网退潮，需要寻找新的成长资产，最好的选择便是中国制造业集群和下一代技术：

报告期内基金投资策略和运作分析

对于新的周期，我们充满期待，我们认为中国成长类别资产将迎来一波2-3年的的行情，这个行情的趋势会很大，当然波动也不会小。我们展开讲讲我们认为中国成长股超级行情的宏观背景和我们对未来的展望：

4）互联网是过去容纳最大资金的板块，而随着互联网公司的全球性的、结构性的、毁灭性的风险被更多的、更广大的投资者群体从根本上和底层上认知，这些资金将选择新的成长方向，而中国成长资产无疑是最好的选择。

文章来源：《科技与创新》 网址: http://www.kjycxzzs.cn/zonghexinwen/2022/0903/3712.html